蚌埠铝皮保温工程 开年单半体“A吃A”！江丰电子拟现款控股凯德石英，后者净利已邻接下滑两年多
（原标题：开年单半体“A吃A”！江丰电子拟现款控股凯德石英蚌埠铝皮保温工程，后者净利已邻接下滑两年多）
本文着手：时期周报 作家：管越，韩迅
2026年单半体“A吃A”来了！
1月29日晚间，“国产靶材巨头”江丰电子（300666.SZ）与凯德石英（920179.BJ）同步线路停公告。
江丰电子公告清楚，基于座计谋计议及改日发展需要，公司拟以现款收购凯德石英范畴权，交往完成后，江丰电子将成为凯德石英控股鞭策，凯德石英将成为其控股子公司，且本次交往瞻望不组成要紧财富重组。
凯德石英则公告称，公司实控东谈见识忠恕、毓敏偏持致举止东谈见识凯轩、北京德益诚投资发展中心（有限伙）、北京英凯石英投资发展中心（有限伙）正绸缪要紧事项，拟将部分股权转让于江丰电子，可能致凯德石英范畴权发生变。
停安排面，两上市公司均自1月30日开市起停，江丰电子瞻望停不外5个交夙昔，凯德石英瞻望将于2月6日前复。
关于这次并购，时期周报记者1月30日下昼鉴识致电江丰电子和凯德石英，其公司东谈主士均暗意：“以后续线路的具体并购案为准。”
半体细分域“横向整”
从两上市公司的主商业务来看蚌埠铝皮保温工程，这次并购是场跨细分域的收购整。
天眼查清楚，江丰电子拓荒于2005年4月，位于浙江省余姚市，2017年6月在交所创业板上市，是注于纯金属材料及溅射靶材研发分娩的企业，中枢业务涵盖半体用纯金属溅射靶材、液晶平板清楚用具纯金属溅射靶材以及半体用精密部件的研发、制造与销售。
凭据头豹盘考院叙述，金属靶材即在溅射、蒸镀等薄膜制备工艺中行为原材料靶材使用的金属材料。举例，在溅射经过中，行使能离子束轰击靶材名义，使靶材名义的原子或分子得到饱和的能量而脱离靶材名义，千里积在基底（硅片、玻璃等）上，从而造成层均匀的薄膜。靶材的能径直影响芯片的电、可靠和良率，金属靶材是半体纯金属材料的中枢应用样子。
日本富士经济叙述清楚，2024年江丰电子靶材出货量位居家、出货金额位居家二；另外凭据正证券研报，江丰电子靶材已完了批量应用于7nm、5nm技艺节点的芯片制造，并参预先端的3nm技艺节点，是台积电、中芯、SK海力士、联华电子等企业的中枢供应商。
凯德石英则是端石英居品迫切供应商。
天眼查清楚，凯德石英拓荒于1997年1月，2022年3月在北交所上市，主商业务为石英仪器、石英管谈、石英舟等石英玻璃成品的分娩、研发和销售，居品应用于半体集成电路芯片、光伏太阳能行业等域。
正证券研报指出，石英成品尤其是8/12英寸大尺寸、精度石英成品永久被海外/外资企业把持。能石英成品应用于芯片制造扩散、蚀刻等温模样，设备保温施工起到承载、阻碍、均场等要道作用，是要道部件及耗材，是国内集成电路产业链薄弱模样之，亦然制约国产端装备及工艺进阶的“卡脖子”部件之。
而凭据凯德石英官网，公司为现在国内具备8、12英寸半体集成电路芯片分娩线配套石英玻璃成品加工能力的企业之，加工技艺与居品量已达到行业较水平。正研报称其“是国内通过中芯（688981.SH；00981.HK）12英寸部件认证的集成电路工艺用石英部件分娩企业”，同期已通过日本东京电子（TEL）认证的天赋初审。
并购达东谈主创东谈主鲁宏在禁受时期周报记者采访时暗意，上述两半体细分域上市公司的并购是半体材料行业“适产业采集度训诲的典型横向整举止”，中枢逻辑在于大要“打破单品增长天花板，造站式半体材料处治案平台型企业，从而训诲成本商场估值；同期完了交叉销售，大幅裁减新业务拓展的时辰和成本”。
度科技盘考院院长张孝荣以为，两公司均属晶圆制造中枢耗材，在产业链上精良相邻，业务上有很强的协同后劲，技艺上可互补，不错为客户提供“金属+石英”耗材组案，训诲对客户座价值，保险供应链安全。
不外，张孝荣也指出，将金属与石英的工艺融落地是难点，同期还要濒临跨企业料理整的坚苦。
事迹各有休戚
手机：18632699551（微信同号）从事迹上来看，两上市公司现在各有休戚。
江丰电子近几年营收、净利稳步训诲。Wind数据清楚，江丰电子2021年至2025年前三季度营收鉴识为15.94亿元、23.24亿元、26.02亿元、36.05亿元、32.91亿元，归母净利润鉴识为1.07亿元、2.64亿元、2.55亿元、4.01亿元、4.01亿元。章程2025年三季度末，江丰电子货币资金为13.9亿元。
凯德石英的事迹景况则相对莫得那么亮眼，净利润呈下滑趋势。Wind数据清楚，凯德石英截2021年至2025年前三季度营收鉴识为1.66亿元、1.82亿元、2.60亿元、3.06亿元、2.22亿元，其中2025年前三季度营收同比下滑4.22；归母净利润鉴识为3981.55万元、5392.55万元、3795.93万元、3290.59万元、2224.09万元，鉴识同比增长15.58、35.44、-29.61、-13.31、-24.57。
因此，在这次交往的估值订价上，多位禁受时期周报记者采访东谈主士均以为，凯德石英改日商场份额的预测或将成为订价要道。
鲁宏指出，A股半体材料细分龙头PE水平在30到50倍，但凯德石英行为北交所上市公司要探讨到流动折价，不外行为半体石英成品方向，产业并购类似范畴权并购般会存在溢价，终对价变量取决于凯德石英2025年扣非净利润基数，及双对并购协同应的价值评估。
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